世道越亂，越得有一個(gè)安全的地方，且不談?wù)渭覀円粢惶幷勁械?，資本家們肯定要為真金白銀尋得一處安置地。

2024年9月25日，中國(guó)火箭軍向太平洋公海發(fā)射1發(fā)攜載訓(xùn)練模擬彈頭的洲際彈道導(dǎo)彈，準(zhǔn)確落入預(yù)定海域。

（圖源：CNN）

過去一年來，英美俄洲際導(dǎo)彈相繼試射失敗。解放軍向東一顆洲際彈，打出世界供應(yīng)鏈安全高地，打醒全球資本再次押寶中國(guó)。

9月25日，A股開盤直線飆升，滬指收復(fù)2900點(diǎn)，場(chǎng)內(nèi)超5200股飄紅，開盤半小時(shí)，滬深兩市合計(jì)成交額超過4000億元，人民幣升“破7”。

中國(guó)資產(chǎn)大漲的背后，是資本尋求穩(wěn)定增長(zhǎng)市場(chǎng)的供應(yīng)鏈安全高地。本期，掌鏈《資本與供應(yīng)鏈安全》帶你來看，全球資本再次押寶中國(guó)背后的供應(yīng)鏈邏輯。

一、供應(yīng)鏈安全：中國(guó)制造在支撐

“中國(guó)是世界上唯一的制造業(yè)超級(jí)大國(guó)，其產(chǎn)量超過了排在其后的九個(gè)最大制造業(yè)國(guó)家（地區(qū)）的總產(chǎn)量”。

2024年10月1日，恰逢新中國(guó)成立75周年。75年來，中國(guó)工業(yè)增加值從120億元到2023年的39.9萬億元，制造業(yè)總體規(guī)模連續(xù)14年居全球第一。

75年前中國(guó)制造什么？紗、布、火柴、肥皂、面粉。75年后，C919國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)量產(chǎn)、首艘國(guó)產(chǎn)大型郵輪商業(yè)運(yùn)營(yíng)，嫦娥六號(hào)月背采樣返回，國(guó)產(chǎn)最大直徑盾構(gòu)機(jī)投入使用......

以2022年數(shù)據(jù)來看，中國(guó)占全球制造業(yè)總產(chǎn)出的比重高達(dá)30.2%。這一比例超過了美國(guó)（16.1%）、日本（6%）、德國(guó)（4.8%）、韓國(guó)（3.1%）的總和。

（全球制造業(yè)份額劃分變化，圖源：外媒）

2024年1月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑德溫發(fā)文稱，“中國(guó)的工業(yè)化是史無前例的，上一次‘制造業(yè)之王’被趕下寶座是在第一次世界大戰(zhàn)前夕，當(dāng)時(shí)美國(guó)超越了英國(guó)。美國(guó)花了近一個(gè)世紀(jì)才登上頂峰，而中美之間的轉(zhuǎn)換只用了大約15到20年，中國(guó)的工業(yè)化無可比擬”。

強(qiáng)大的制造業(yè)體系支撐完善的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，中國(guó)供應(yīng)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力能夠?yàn)橘Y本安全護(hù)航。對(duì)比美西方，隨時(shí)而來的罷工運(yùn)動(dòng)都可能讓本就處在危險(xiǎn)邊緣的供應(yīng)鏈雪上加霜。

2024年9月13日，美國(guó)波音公司西海岸工廠約3.3萬名員工持續(xù)罷工。受長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的罷工影響，波音公司預(yù)計(jì)裁員1.7萬人，占其全球員工總數(shù)的10%，將777X 噴氣式飛機(jī)的首批交付推遲一年。

飛機(jī)罷工，港口也罷工。2024年10月1日，美國(guó)東海岸和墨西哥灣36個(gè)港口的上萬名工人無限期罷工。摩根大通分析師估計(jì)，罷工造成每天50億美元的經(jīng)濟(jì)損失，這相當(dāng)于美國(guó)每日國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的約6%。

資本是要尋求收益的，復(fù)雜多變的當(dāng)下，供應(yīng)鏈的穩(wěn)定與安全至關(guān)重要。

二、全球最大汽車市場(chǎng)：政客脫鉤脫不掉

“汽車被譽(yù)為現(xiàn)代工業(yè)皇冠上的明珠,是現(xiàn)代工業(yè)技術(shù)集大成者,也是公認(rèn)的最能體現(xiàn)國(guó)家制造實(shí)力的重要標(biāo)志之一”。

相比其他工業(yè)品，一輛汽車零部件有兩到三萬個(gè)，部件多的同時(shí)需求量又很大，中國(guó)是全球最大的汽車消費(fèi)市場(chǎng)，同時(shí)也是全球最大的汽車制造國(guó)。

據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年，中國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)3016.1萬輛和3009.4萬輛，同比分別增長(zhǎng)11.6%和12%，年產(chǎn)銷量雙雙創(chuàng)歷史新高。

回顧中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，1953年第一汽車制造廠在長(zhǎng)春開工建設(shè)，1956年中國(guó)第一輛國(guó)產(chǎn)汽車在長(zhǎng)春第一汽車制造廠總裝下線，2009年首次成為全球第一大汽車產(chǎn)銷國(guó)，2023年汽車產(chǎn)銷量超過3000萬輛。

作為當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，產(chǎn)銷量中更為突出的是新能源汽車。2023年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)958.7萬輛和949.5萬輛，市場(chǎng)占有率達(dá)31.6%。

其中，新能源汽車出口120.3萬輛，同比增長(zhǎng)77.6%，出口目的國(guó)涵蓋歐洲、亞洲、大洋洲、美洲、非洲等地區(qū)的共180多個(gè)國(guó)家。中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量連續(xù)9年位居全球首位，全球一半以上的新能源汽車行駛在中國(guó)。

脫鉤中國(guó)，試圖阻礙中國(guó)電動(dòng)汽車發(fā)展，西方政府算是想盡了法子，美歐相繼上調(diào)中國(guó)進(jìn)口電動(dòng)汽車關(guān)稅。

9月13日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室宣布將中國(guó)制造的電動(dòng)汽車的關(guān)稅將上調(diào)至100%。

10月4日，歐盟成員國(guó)正式進(jìn)行投票，確定在現(xiàn)有10%的稅收基礎(chǔ)上，對(duì)中國(guó)制造的電動(dòng)汽車征收高達(dá)35%的附加稅。

具體稅率方面，對(duì)特斯拉加征7.8%，比亞迪17%，吉利18.8%，上汽35.3%，而其他參與調(diào)查但未被單獨(dú)抽樣的電動(dòng)汽車生產(chǎn)商加征20.7%。

10月4日，世界報(bào)業(yè)辛迪加網(wǎng)站發(fā)表題為《美國(guó)的保護(hù)主義政策正在反噬自身》的文章，指出：

“過去幾年，美國(guó)出臺(tái)了越來越多的保護(hù)主義政策：提高關(guān)稅，修改或退出自由貿(mào)易協(xié)定，并限制與被視為戰(zhàn)略威脅的國(guó)家的貿(mào)易。雖然這些措施旨在對(duì)中國(guó)等對(duì)手施加壓力，但越來越多的證據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)制裁能帶來的最好效果就是無效，而在最壞的情況下還會(huì)適得其反。

......

美國(guó)的關(guān)稅和貿(mào)易限制并沒有顯著減少對(duì)中國(guó)商品的依賴。雖然從中國(guó)的進(jìn)口有所減少，但許多從越南等其他國(guó)家采購(gòu)的商品都含有大量中國(guó)零部件”。

三、完善的供應(yīng)鏈：支撐資本市場(chǎng)估值

“A股從3600點(diǎn)跌倒2600點(diǎn)用了兩年，從2600點(diǎn)重回3600點(diǎn)用了不到20天”。

（上證指數(shù)，圖源：百度股市）

國(guó)家經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)靠供應(yīng)鏈，供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)離不開資金鏈。與科學(xué)不同的是，資本是要分國(guó)界的。

2016年特朗普就任總統(tǒng)后，美國(guó)全面脫鉤中國(guó)。單方面對(duì)一系列商品征收關(guān)稅，并大幅提高了對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品的關(guān)稅。2020年拜登以來，基本保留了特朗普時(shí)代的關(guān)稅和制裁，同時(shí)又推出了自己的新措施。

全球資本金主大多來自美國(guó)，過去幾年來，貝萊德、摩根大通、先鋒領(lǐng)航等國(guó)際金主圍繞政治聞風(fēng)而動(dòng)，不斷撤資中國(guó)。

然而，完善供應(yīng)鏈支撐著中國(guó)實(shí)業(yè)及中國(guó)資本市場(chǎng)的估值，A股20天上漲1000點(diǎn)的記錄，背后是中國(guó)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定與安全。

參考資料：

1、大漲背后，來源：中信證券

2、馬斯克“懺悔之旅”意味什么？65萬億全球最大金主撤退中國(guó)，中國(guó)科技鏈主如何面對(duì)貝萊德等猶太金主投資變局，來源：掌鏈

3、高達(dá)40%！土耳其全面對(duì)中國(guó)汽車加稅，從電動(dòng)車到燃油車；中方向WTO起訴：歧視性措施違反世貿(mào)規(guī)則，來源：現(xiàn)代物流報(bào)

作者：景舟