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洞悉物流供應(yīng)鏈
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洞悉物流供應(yīng)鏈
這或是全球供應(yīng)鏈金融服務(wù)市場最令人心痛的案例！
這家企業(yè)在2020年已向175個國家的企業(yè)和客戶提供了1500億美元（約合1.0469萬億元人民幣）的貸款。
這家企業(yè)曾經(jīng)是日本首富孫正義軟銀愿景基金熱捧的明星企業(yè)，全球第五大財團(tuán)瑞士信貸曾為其設(shè)立4只供應(yīng)鏈金融基金。
其創(chuàng)始人Lex Greensill（萊克斯·格林希爾）有美國花旗銀行、摩根士丹利等金融巨頭工作背景，公司還聘請了英國前首相卡梅倫擔(dān)任顧問，其個人還被英王授予“大英帝國司令勛章”。
然而，他還是倒下了！這就是英國供應(yīng)鏈金融科技巨頭Greensill（下稱格林希爾公司），
1， 日本首富之痛：軟銀愿景15億美元投紅了他
2021年3月，格林希爾公司因資金鏈斷裂申請破產(chǎn)保護(hù)，這也刺痛了日本首富孫正義及其旗下的軟銀愿景基金。
因?yàn)閮赡昵暗?019年，軟銀愿景基金以15億美元（約105億元人民幣）投資格林希爾公司。
獲得軟銀的投資，等于在資本圈做了一個頂級認(rèn)證。格林希爾公司也在軟銀愿景投資后估值升至40億美元，并尋求70億美元估值。
這家公司不過是2011年由澳大利亞人萊克斯·格林希爾成立，作為曾在花旗銀行、摩根士丹利工作的銀行家，格林希爾一創(chuàng)立也帶著光環(huán)。
在軟銀愿景投資后，格林希爾公司員工也從600人升至2020年的1000多人，并收購了諸多金融科技公司如Finacity Corp.、Earnd和Omni Latam。
軟銀愿景基金投資15億美元的供應(yīng)鏈金融科技平臺格林希爾公司，也害慘了國際投行瑞信。
格林希爾公司表面上是在做類似保理的ABS，Greensill把這些預(yù)付款給證券化，打包成“債券”出售給華爾街上的第三方金融機(jī)構(gòu)，之后金融機(jī)構(gòu)買入債券后再打包為投資產(chǎn)品出售給投資人。
這個華爾街上的“倒霉蛋”正是瑞信。
瑞信持有的格林希爾公司供應(yīng)鏈金融貸款債券公司中，前五大借貸的客戶中，有四家公司都是軟銀愿景基金投資的。
這汽車租賃lin初創(chuàng)公司Fair Financial，印度連鎖酒店品牌OYO，智能玻璃初創(chuàng)公司View，中國瓜子二手車母公司車好多。
這些公司的借貸達(dá)到了整個基金的15%，很多貸款的償還期限是一年，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了供應(yīng)鏈金融一般提供的90天左右的期限。
為此，瑞信最后也直接把軟銀告上法庭，并且切斷了和軟銀所有合作，瑞信和孫正義的關(guān)系也為此破裂。
2， 瑞士財團(tuán)之坑：瑞信設(shè)立4只供應(yīng)鏈金融基金
瑞士信貸是全球第五大財團(tuán)，擁有超過5萬名員工1.62萬億美元資產(chǎn)管理規(guī)模。但2022年第三季度，瑞信虧損295億人民幣。
用來衡量債務(wù)違約概率的指標(biāo)CDS（信用違約掉期）高達(dá) 23%，已達(dá)到了當(dāng)年雷曼倒閉前的水平。
在銀行存款利息為負(fù)的歐洲，瑞信的客戶們主要是大型企業(yè)、養(yǎng)老基金、保險公司、高凈值人群、還有一大群中東的基金和客戶，非常喜歡這樣流動性比較好、理論上風(fēng)險小、同時回報率也高于銀行存款的供應(yīng)鏈基金。
再加上，孫正義和軟銀是瑞信的大客戶，所以瑞信開始通過瑞信資產(chǎn)管理部門設(shè)立了4只供應(yīng)鏈金融基金，主要來投資格林希爾公司打包的債券。
簡單來說，瑞信給格林希爾公司提供了大約100億美元的資金用于發(fā)放貸款，然后再把這些債券賣給瑞信的客戶們。
據(jù)瑞信表示，瑞信暫停了這4只基金的贖回和認(rèn)購，以保護(hù)基金投資者利益，隨著格林希爾公司方的破產(chǎn)，瑞信的不得不承擔(dān)相應(yīng)的債務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，瑞信將先清退2只規(guī)模較小的供應(yīng)鏈金融基金，規(guī)模分別為2.6億美元和6.7億美元。
截止今年2022年10月，瑞信100億美元的基金已經(jīng)追回了70億，還有30億美元在追討中，估計還要花五年的時間和格林希爾公司打官司，能不能全部追回還不清楚，其中的訴訟律師費(fèi)用肯定也不少。
3，為何破產(chǎn)：格林希爾公司的供應(yīng)鏈金融坑
近年來，中國供應(yīng)鏈金融科技市場迅速發(fā)展，不但京東科技、螞蟻集團(tuán)、微眾銀行等紛紛參與，還涌現(xiàn)了“供應(yīng)鏈金融科技SaaS第一股”聯(lián)易融。
但在供應(yīng)鏈金融市場的暴雷，每年都在中國發(fā)生。格林希爾公司暴雷給我們哪些啟示？
其一是因?yàn)槊撾x供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)本身
格林希爾公司成立之初是想要做類似保理的ABS業(yè)務(wù)，最后做成了基于“未來應(yīng)收賬款”的貸款。
據(jù)格林希爾公司財報數(shù)據(jù)顯示，格林希爾公司的大部分收入都來自前五大客戶，其中一位大客戶就是英國金屬大亨Sanjeev Gupta。
(格林希爾公司總裁Lex Greensill 圖源：steelguru)
截止2019年9月，格林希爾公司發(fā)放給Gupta旗下的GFG Alliance公司的信貸安排總計達(dá)到74億美元。
而這74億美元，是基于對方公司未來五年業(yè)務(wù)情況的預(yù)測，而發(fā)放的“未來應(yīng)收賬款”的貸款。并且2019年監(jiān)管機(jī)構(gòu)就發(fā)現(xiàn)，格林希爾公司旗下銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上列出的一些Gupta旗下的相關(guān)資產(chǎn)并不存在。
其二是因?yàn)槊撾x產(chǎn)業(yè)鏈談供應(yīng)鏈金融
據(jù)《華爾街日報》報道顯示，Greensill完全背離了最開始的初衷，將很多貸款都發(fā)放給了身邊的熟人，以及與政治或者商業(yè)伙伴相關(guān)的項(xiàng)目。
比如，格林希爾公司高管的一位熟人就借款了3000萬美元投資紐約的一處摩天大樓項(xiàng)目。
供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是基于產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的融資活動，任何把供應(yīng)鏈金融當(dāng)成了空手套白狼的借貸游戲，最后都不能長久。
其三是因?yàn)槊撾x了供應(yīng)鏈金融的初心。
供應(yīng)鏈金融誕生的目的就是為了緩解供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)的短期融資問題。但是，格林希爾公司卻將目光投向了利潤更高、風(fēng)險更高的長期貸款。
數(shù)據(jù)顯示，格林希爾公司前五大借貸的客戶的貸款償還期限均為一年，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了供應(yīng)鏈金融一般提供的90天左右的期限。
編輯：羅伊 雪晴
